招銀國際發表報告指,嗶哩嗶哩-W(09626HK)(BILI.US) 公布2025年第一季度財務業績,總營收按年增長24%至70億元人民幣,與市場一致預期持平;經調整後淨利潤達3.62億元人民幣,較2024年第一季度淨虧損4.56億元實現扭虧,且超市場預期的2.48億元,主要得益於毛利率擴張(按年提升8個百分點)及研發費用的審慎控制(按年下降13%)。
對於今年第二季度,招銀國際預計嗶哩嗶哩將維持20%的營收按年增速,同時受益於廣告和移動遊戲業務的強勁勢頭,利潤率將進一步擴大。
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鑒於利潤率擴張趨勢穩固,招銀國際上調嗶哩嗶2025至2027財年非GAAP盈利預測至各22億、32億、41億元人民幣(前值預測各為18億、27億及37億元)。按通過分部估值法(SOTP),該行微調嗶哩嗶哩目標價從26.4美元至26.5美元,對應2026財年非GAAP市盈率25倍,反映預測上調與行業估值下行的綜合影響。維持「買入」評級。(hc/w)(美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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