花旗研究報告指，中石油(00857.HK) +0.050 (+0.417%) 沽空 $8.71億; 比率 34.085% 今年首季淨利潤按年增長2%至483億元人民幣(下同)。期內勘探與生產(E&P)表現遜預期，因實現油價按年下跌8.5%，低於預期。煉油業務並未如中石化(00386.HK) -0.090 (-1.915%) 沽空 $2.56億; 比率 33.965% 般出現按季飆升，因中石化提前採購原油，擁有龐大的庫存收益。
另外，中石油首季天然氣銷售EBIT按年增長40%，成為亮點，主因銷量按年增長3.5%，以及具競爭力的管道氣體進口成本按年下降3%，抵消了平均售價按年下跌4%的影響。
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該行預計中石油第二季盈利將再次跑贏中石化，因近期液化天然氣價格上升帶動天然氣競爭力提升，加上勘探與生產及石油業務轉強。雖然內地可能放寬成品油出口限制，但對緩解兩家油企的國內煉油毛利(GRM)壓力作用有限。
該行認為中石油受俄羅斯原油供應穩定影響，表現應較好，偏好中石油多於中石化；予中石油目標價10港元及評級「買入」。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-30 16:25。)
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