野村發表亞洲(撇除日本)市場明年展望報告表示，從「自上而下」方式分析，至2026年初保持建設性看法，預期MSCI亞太區(撇除日本)指數在2026年有望達到1,035點，受益於穩健的盈利增長。但該行亦指2026年可能成為關鍵轉折點，投資者將尋求更多證據，以證明人工智能投資能帶來實質性的生產力提升與投資回報改善。由於估值偏高與持倉水平較高，預期市場將出現周期性波動加劇，此將顯示投資組合多元化與估值紀律的重要性，該行料股市可能在2026年某個時間點出現拐點，但時機高度不確定。
資產配置方面，野村建議增持市場包括南韓(強勁的盈利增長故事)、印度(最佳的分散化選擇，可對沖擁擠科技交易的風險)、MSCI中國(穩健的科技發展是主要吸引力)、印尼(升級至「增持」(估值與匯率受壓，投資者預期偏低)。
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野村重申MSCI中國指數2026年基準情境目標為93點(+10%回報)，穩健的盈利增長意味著指數全年仍有上行空間。
對MSCI中國指數作出展望，維持「增持」立場的理由主要來自多方面。(1)估值處於合理區間，而在較低基數下，2026年的盈利增長預期更為強勁。(2)中美貿易關係的穩定有助於壓縮風險溢價，並進一步提升市場信心。(3)內地政策面的支持同樣不可忽視，它為資本市場提供持續的推動力。(4)科技發展方面，中國正不斷追趕美國，並可能出現更多類似「deep-seek」的突破，這些創新將持續吸引投資者的目光，而中國科技股相較美國科技股仍存在估值折價，這也意味著潛在的補漲空間。(5)流動性環境相對寬鬆，(6)新興市場投資者目前普遍低配中國資產，為未來增持提供空間。(7)廣闊的投資版圖與(8)巨大的國內存款儲蓄池，具備釋放至經濟與股市的潛力，(9)而人民幣的相對韌性則進一步增強市場的吸引力。
該行指風險因素依然存在。美中緊張局勢若再度升級，將成為該行論點的核心挑戰。在策略層面，該行提出三大支柱(Pillar)策略：第一是基本面強勁、受結構性主題支持的板塊，代表股票：騰訊(00700.HK) -3.500 (-0.574%) 沽空 $2.03億; 比率 5.436% 、阿里巴巴(09988.HK) -0.900 (-0.581%) 沽空 $3.29億; 比率 4.603% 、網易(09999.HK) -1.400 (-0.642%) 沽空 $2.40千萬; 比率 10.937% 、寧德時代(300750.SZ) +4.690 (+1.205%) 、比亞迪(01211.HK) +0.150 (+0.151%) 沽空 $1.31億; 比率 12.245% 、老鋪黃金(06181.HK) -48.000 (-7.085%) 沽空 $6.87千萬; 比率 19.465% 、奧比中光(688322.SH) +0.770 (+0.917%) 、藥明康德(02359.HK) -0.100 (-0.097%) 沽空 $2.16千萬; 比率 6.760% 、生益科技(600183.SH) +2.030 (+3.545%) 、勝宏科技(300476.SZ) +14.530 (+5.343%) 及騰訊音樂(TME.US) 。
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第二是相對價值型的周期性板塊「落後者」，精選消費、電商及家電板塊，以及高質量的銀行與保險板塊，代表股票：京東(09618.HK) +0.100 (+0.085%) 沽空 $2.66千萬; 比率 9.212% 、百勝中國(YUMC.US) 、安踏(02020.HK) -1.800 (-2.156%) 沽空 $5.29千萬; 比率 18.479% 、美的(000333.SZ) -0.250 (-0.304%) 、招商銀行(03968.HK) -1.250 (-2.328%) 沽空 $1.62億; 比率 30.101% 、中國平安(02318.HK) +1.750 (+2.895%) 沽空 $4.95億; 比率 20.994% 。第三是淨現金/資產負債表穩健的公司，包括阿里巴巴、寧德時代、美的、網易、招商銀行、中國平安、安踏(02020.HK) -1.800 (-2.156%) 沽空 $5.29千萬; 比率 18.479% 、京東(09618.HK) +0.100 (+0.085%) 沽空 $2.66千萬; 比率 9.212% 及百勝中國。(wl/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-08 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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