交銀國際發表研究報告指，安踏(02020.HK) -6.000 (-5.906%) 沽空 $8.77億; 比率 28.918% 上半年公司收入按年增長 14.3%至385.4億元人民幣，安踏品牌穩健增長、FILA 品牌銷售回暖，而其他品牌則繼續保持高增長。整體毛利率按年下滑 0.7 個百分點到 63.4%，主要受到折扣加深和線上渠道佔比提升所影響。
該行指，受惠於有效成本管控，經營利潤率按年提升0.6個百分點至 26.3%。剔除 Amer Sports上市帶來的一次性收益影響，公司上半年歸母淨利潤按年升14.5%至70.3億元人民幣，好於市場預期。
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該行指，管理層認為今年首三季以來，經營環境仍有挑戰，並更新全年收入指引，包括安踏、FILA、其他品牌預計將增長中單位數、中單位數，以及逾40%。
該行將集團2025年至2027年收入預測小幅上調2%至4%，淨利潤則上調 5%至8%，其目標價上調至117.9港元，其評級為「買入」。(ca/u)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-28 16:25。)
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