滙豐研究報告指,根據特步國際(01368.HK) -0.010 (-0.197%) 沽空 $3.96百萬; 比率 30.184% 於今年1月下旬公布的營運更新,該行預期公司能達成2025年盈利目標。期內特步核心品牌零售銷售錄得低單位數按年增長,而索康尼(Saucony)品牌則增長逾30%。該行大致維持2025年盈利預測不變,預期全年收入增長5%,淨利潤增長11%至14.51億元人民幣。
展望2026年,該行料成本壓力加劇或威脅利潤率的可持續性,原因包括渠道轉型,以及為馬拉松賽季和大型體育賽事計提較高存貨撥備,尤其核心品牌利潤率已因競爭加劇及需求前景疲弱而受壓。因此,該行將2026及2027年淨利潤預測分別下調3%及4%。
該行將目標價由6.1港元降至5.9港元,維持「持有」評級,因相信特步品牌核心的跑步業務競爭壓力加劇,對公司整體盈利前景構成負面影響。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-05 12:25。)
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