6月11日|華創證券日前研報指出,站在2026年中看當下的茅台,白酒行業深陷週期困局,消費場景正經歷時代性重塑,而茅台以破釜沉舟之勢推行全面市場化改革,一季度雙穩增高質開局,打響了這場週期破局的轉折之戰。當下之茅台,既站在跨越週期低谷的關鍵節點,更站在“以消費者為中心”新時代的歷史起點。本文在我們前期一系列研究基礎上,系統梳理茅台市場化改革的要點理解和營銷體系本質變革,建議把握茅台戰略性佈局機會。茅台品牌卓越難以替代,品質不可超越,稀缺性不會改變,且今年一系列市場化破局思路清晰,市場化使得需求大幅拓圈後迎來明確經營拐點,當下價值凸顯。由於公司發生回購導致總股本距上次預測微降, 我們調整26-28年EPS預測為67.74/70.77/73.84元(前值67.63/70.65/73.71元),看好未來供需緊張下的批價上行,以及重回上行週期後的稀缺性溢價,維持一年目標價2030元和“強推”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯