5月25日|東方證券研報指出,週期反轉、工藝優化,“兩支箭”助力華康股份盈利修復。展望後續,認為華康盈利能力有望顯著改善:首先,我們判斷晶體糖行業處於盈利底,核心原料玉米價格上行將加速行業供給側出清,華康股份作為頭部企業具備規模效應且客户結構佳,具備成本優勢及定價優勢,公司有望在本輪出清中份額提升,並率先受益於晶體糖價格上行;其次,舟山工廠具備玉米精深加工能力,伴隨產能調試完畢,公司有望將玉米加工環節的利潤納入體內,增厚毛利率。華康是功能糖行業中低倍甜味劑領域龍頭,公司境外收入佔比高,客户結構優,在晶體木糖醇及晶體山梨糖醇中有明顯份額優勢,伴隨舟山工廠落地,公司逐步具備產品多元化能力,近年來,受制於晶體糖價格回落、財務槓桿,以及舟山工廠落地後液體糖放量等因素,公司盈利能力處於歷史低位。參考可比公司平均,給予12X動態PE,對應目標價為27元,首次覆蓋,給予“買入”評級,
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯