3月20日|天風證券研報稱,上一輪牛市最終以行業估值的分化結束,二級行業估值離散度處在較高水平。當前估值處在高位的行業中,近半數在24Q3已處於估值高位。剩餘流動性充裕驅動分母端無風險利率的下行,對行業整體有拔估值效應,2024H2以來對貼現率更敏感的成長股跑贏價值股。展望後市,空間上剩餘流動性已接近歷史高位,時間上PPI 轉正與實體經濟需求恢復可期,中長期分子端定價邏輯抬升,或將驅動行業輪動天平進一步轉向“漲盈利”。之所以漲價線成為當前主線之一,便是因為漲價是最直觀一種的“漲盈利”。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯