3月15日丨招商證券最新研報指出，地緣衝突使市場核心矛盾轉向供給安全與戰略資源，驅動邏輯從避險切換為再通脹擔憂。油價上漲強化通脹預期，壓制降息前景，衝擊多數資產。短期油價持續上行導致的再通脹交易和美聯儲降息預期推遲，會對市場風險偏好形成一定影響，使得A股仍以震盪為主，市場結構分化明顯，資源品板塊相對受益。同時，在PPI回升及轉正預期之下，投資者持倉風格可能進一步均衡，向偏價值、漲價順週期方向漂移。