12月19日|華福證券發佈研報稱,預期2026年煤炭供給有下滑,火電有望邊際改善,非電企穩,煤炭整體景氣改善。煤價方面,2026年預計動力煤中樞價格上移,有望提升至770元;焦煤中樞價格底部企穩,彈性關注需求改善力度。建議關注:優先配置資源稟賦強、成本控制得當且長協比例較高的龍頭企業;受益煤價改善彈性標的;煉焦煤受益於逆週期和跨週期調節政策,長期資源稀缺性強。