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AI收入或按年飆升五倍至$200 Billion，隨著支出競賽加劇
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Menlo Ventures估計，全球最大人工智能企業今年收入或達$200 billion，較去年錄得的$37 billion高逾五倍。 該風險投資公司過去三年追蹤Microsoft Corp.(MSFT.US)、Amazon(AMZN.US)、Alphabet's Google(GOOG.US, GOOGL.US)、OpenAI、Anthropic、Cursor等公司的AI收入增長。 Menlo合夥人兼年度AI研究報告共同作者Derek Xiao在訪問中表示，2024年AI收入為$11.5 billion，今年增長勢頭強勁。 他稱，雖然上述數字為估算，但今年以來AI收入增長呈「冰球棍式」上升，與新AI模型的應用有關。 Xiao指出，AI不再局限於傳統的問答模式，而是有可持續運行數分鐘或數小時的背景代理，令功能與支出均大幅提升。 市場對企業支出急增引發AI泡沫的憂慮，而Google、Amazon、Microsoft及Meta Platforms Inc.(META.US)等超大規模雲端服務供應商今年資本開支料達$800 billion，並在2027年再增至$1 trillion。 據美國經濟分析局數據，今年首季相關數據中心、軟件及設備投資佔美國GDP增長約三分之二。 儘管收入增長強勁，但高額資本開支仍引發市場對盈利能力是否跟得上的疑慮。 Goldman Sachs全球股票研究主管James Covello指出，大部分企業仍未從AI投資獲得回報。 Goldman Sachs總結Covello報告稱，模型開發商及基建提供商現時正大量消耗現金並提高借貸，而半導體公司則錄得破紀錄收入，整體狀況「前所未見且不可持續」。 Covello引用麻省理工學院研究指，去年95% AI投資未對企業盈利帶來影響，主要障礙並非基建、監管或人才，而是「學習」。該研究稱，大多數GenAI系統未能保留反饋、適應情境或隨時間改善。 儘管如此，AI收入增速為歷來罕見，超越PC及互聯網等科技的早期階段。Covello在報告中指，消費端AI採用率「相當亮麗」，Stanford Institute of Human-Centered AI研究顯示，53%消費者在ChatGPT推出後三年內已採用生成式AI工具。 策略顧問及獨立研究員Philip Dubach稱，AI領域的多頭與空頭分歧極大。 他引用數據指，OpenAI的年度化收入由$2 billion增至$24 billion僅用24個月，Anthropic則由$1 billion增至$30 billion僅15個月，形容增速「前所未見」。OpenAI與Anthropic未回覆相關查詢。 不過他表示，資本開支的「數學」仍難以由任何合理收入推算支撐。 Dubach估計2026年至今AI收入約$100 billion，由Microsoft、Anthropic、OpenAI、Amazon及Google共享，並考慮了行業常見的重複計算。 他指，資本開支為「龐大資金追逐仍未完全落實的回報」。 Microsoft於3月止三個月內，其Intelligent Cloud收入增長30%，Azure雲服務銷售上升40%。Google Cloud收入按年增63%，Amazon Web Services則升28%。 Microsoft及Amazon未評論相關報導，Google亦未回覆查詢。 Murray Wealth Group行政總裁兼首席投資官Bruce Murray表示，關鍵在於企業收入能否增長得足以支撐AI建設。 Murray持有四家公司股份，稱其其他業務可為AI基建提供資金來源。 他表示，Meta或最令人擔心，但仍會持有。該公司首季廣告收入增33%。Meta未回覆查詢。 他指出，Meta在廣告業務增長良好，但在能真正帶來收入的AI應用上進度稍慢。 AI收入尚未完全滲透零售端。Menlo Ventures於2025年6月的報告顯示，雖然61%受訪消費者過去六個月使用過AI，但只有3%付費。不過Google與Amazon仍可自未付費用戶中賺取廣告收入。Murray稱其妻子在日常工作中使用ChatGPT，但並無付費。 作為風險投資公司，Menlo Ventures亦投資如Anthropic、Wispr Flow、OpenRouter、Numeric等公司。 Xiao表示，該公司看到的AI收入情況與MIT報告的結論截然不同。 他稱，報告旨在指出實際企業用途及資金流動，並已改變工作方式。他表示，AI與過往科技浪潮不同。 Xiao稱，支撐AI需求的科技建設或顯得「驚人」，但與2000年代電訊泡沫相比，現時並非建設多年無法使用的光纖。他表示今次情況看似更可持續。 AASTOCKS新聞 |
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