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《大行》野村：腾讯(00700.HK)核心业务稳固助力AI投资 评级「买入」
推荐 21 利好 24 利淡 16 AASTOCKS新闻
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野村发表报告指，腾讯(00700.HK)核心业务包括广告及游戏表现保持稳健，并持续产生强劲现金流，为公司加大AI研发投入提供坚实基础。腾讯2026年首季非国际财务报告准则(non-IFRS)经营利润按年增长9%至756亿元人民币(下同)；若扣除新AI产品投资，经营利润增幅将达17%，经营利润率亦会扩大3个百分点至43%。 报告提到，腾讯在AI领域已取得初步进展，其基础模型团队在过去半年已完全重组，并推出混元(Hy)3模型，在数学、编码及逻辑方面表现优异。目前该模型已应用於131项内部产品。 管理层预期企业解决方案的商业化速度将快於消费者订阅，且由於AI计算成本具变动性，将优先探索高价值应用场景而非单纯扩张用户规模。 业务方面，腾讯首季游戏业务潜在动力充足，本土市场流水录得双位数增长，预期第二季网上游戏收入增长将加速至12%。广告收入首季增长20%，受惠於AI推荐模型架构升级提升点击率，以及视频号广告库存增加。此外，云服务业务因AI需求强劲，预计下半年随国内ASIC芯片供应增加，增长将进一步加快。 野村维持腾讯「买入」评级，目标价维持727港元。(da/u) AASTOCKS新闻 |
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