10月30日丨万达电影(002739.SZ) +0.190 (+1.751%) 公布2025年第三季度报告，公司第三季度实现营业收入30.98亿元，同比减少14.63%；净利润1.73亿元，同比增长212.04%。前三季度实现营业收入97.87亿元，同比减少0.61%；净利润7.08亿元，同比增长319.92%。
(一)暑期档市场回暖带动主业增长，经营效率保持行业领先
第三季度，全国电影票房 127.2 亿元(含服务费)，较去年同期增长 17.2%，观影人次 3.4 亿，较去年同期增长 29.8%，《长安的荔枝》《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《捕风追影》《731》等影片满足了观众多元化的观影需求，带动票房和人次不断提升，再次印证了中国电影市场的韧性。报告期内，公司国内直营影院实现票房 18.8 亿元(含服务费)，观影人次 4,504.8 万，7-9 月累计市场份额 14.8%，较上半年稳步提升。2025 年以来，公司加大直营影院拓展力度，通过优胜劣汰不断提升整体资产质量，公司单影城产出约为非万达影城均值的三倍。同时公司投资出品的《南京照相馆》《长安的荔枝》《聊斋：兰若寺》《有朵云像你》等电影于第三季度上映，整体票房表现较好，其中《南京照相馆》实现票房 30.2 亿元，斩获暑期档票房冠军；《长安的荔枝》实现票房 6.9 亿元，并获得第 38 届中国电影金鸡奖"最佳故事片"等 6 项提名。此外，公司持续加强成本管控，优化财务结构，前三季度销售费用、管理费用和财务费用均同比下降。
(二)"超级娱乐空间" 战略逐步落地，多元业务打开增长新空间
第三季度，公司"超级娱乐空间"战略逐步落地并成效初显，通过"1+2+5"战略版图升级进一步探索多元增长空间。暑期档期间，公司开展"超级娱乐动漫市集"等主题营销活动，通过整合 IP、场景与人群，有效提升影院坪效和会员粘性，同时配合《光与夜之恋》《兰若寺》《浪浪山小妖怪》、"呆萌町"等 IP及 52TOYS 系列产品，为年轻客群提供了 "观影＋兴趣社交＋IP 消费"的复合型体验，也为公司带来非票收入与票房转化的双向增量。国庆档期间，公司全新打造的"礼赞系列"主题 IP 衍生品取得良好的销售成绩，同时与头部游戏 IP《恋与深空》在主题套餐、衍生品、映前广告、线下场景体验等多方面开展联名活动，吸引了更多年轻客群走进影院，带动公司 APP/小程序新用户和商品销售总额均实现增长，进一步验证了公司"IP 聚合＋场景运营" 的可行性。长期可持续的 IP 联动带来的衍生品销售、场景化消费等非票收入，对优化公司盈利结构具有重要战略意义。
报告期内，公司影时光旗下自有潮流艺术厂牌"栖境"与中国青年艺术家陈建周联手打造的"大梦想家"系列手办盲盒和版画发售以来受到年轻消费者的喜爱，并通过搭载 Rtime link 数字确权系统为收藏者提供了增值体验。同时影时光原创潮玩 IP"MOMO＆FRIENDS"系列产品也陆续上线，进一步丰富了公司的 IP 矩阵。影时光将继续深化 IP 全产业链运营，结合自身在影视内容及影院渠道的资源优势，通过"授权+原创"的双轮驱动与数智化创新实践拓宽 IP 变现路径，不断提高公司非票业务贡献。
截至本报告披露日，2025 年全国总票房约 445 亿元，超过 2024 年全年票房。后续随着更多优质国内外影片的上映，中国电影市场有望延续良好态势。长远来看，电影产业正从单一的票房经济向多元消费生态转型。作为行业领先企业，公司将在"超级娱乐空间"战略的引领下，持续推动影院从单一观影场所升级为复合型文化消费空间，重塑影院业务增长逻辑，为经营业绩注入新动能。
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