里昂发表报告指,美团-W(03690.HK) +0.400 (+0.487%) 沽空 $2.63亿; 比率 25.436% 外卖补贴战有望逐步缓和,但到店服务仍将面临竞争压力。该行预计第一季美团总收入按年增长5%至912亿元人民币(下同),经调整Lbit(除息及除税前亏损)按季收窄至71亿元。
里昂料,美团首季核心本地商业收入按年持平,但亏损收窄至45亿元,主要因公司将补贴聚焦於高价值用户及核心到店品类。新业务经调整Lbit料按季收窄至26亿元,因Keeta专注於现有市场。维持经调整净利润预测及目标价120港元不变,维持「跑赢大市」评级。
里昂预计,美团首季外卖收入按年下降7%至379亿元,主要受客单价及提成率下滑影响,订单量在农历新年竞争下仅增长7%。然而,由於美团将补贴聚焦高价值用户及高客单价订单,外卖业务亏损料按季大幅收窄至70亿元,去年第四季为130亿元。美团3月外卖订单及GMV市占率分别维持约50%及60%,日均订单约6,200万单,4至5月因主要竞争对手减少补贴,市占率或提升1至2个百分点。外卖单均亏损有望进一步改善至1元。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-19 12:25。)
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