建银国际研报指，三花智控(02050.HK) -2.460 (-6.396%) 沽空 $4.42千万; 比率 5.017% (002050.SZ) -1.840 (-3.771%) 公布强劲的2025年第三季度业绩，收入、净利润、核心利润分别按年增长13%、44%及49%，相对於2025年第二季度的增长19%、39%及35%。毛利率维持平稳於27.5%，而费用比率在2025年第三季度下降2.8个百分点至12.3%。
建银国际表示，在业绩简报会上，管理层重申了其盈利指引。建银国际预期三花的净利润在2025年增长约30%，2026年预测增长约20%。传统空调冷暖产业正受到液冷和电池储能的新需求推动。持续的供应短缺以及公司的技术储备，将使三花成为此细分领域的被动赢家。
建银国际表示，三花A股、H股的2026年预测市盈率分别为44倍、33倍，相对较高；但相信其强劲基本面、A股回购承诺，以及即将於2026年第一季度亮相的Optimus V3催化剂，将在中期内支持股价。
基於更高的48倍预测市盈率(之前45倍)，建银国际将三花智控A股目标价从49元人民币上调至55元人民币。相应地，建银国际亦将H股目标价从46港元上调至49港元；A股及H股均维持「跑赢大市」评级。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-04 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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