摩根大通發表研究報告,將騰訊音樂-SW(01698.HK) -3.580 (-8.005%) 沽空 $2.89千萬; 比率 23.528% H股目標價由120元大幅下調60%至48元,並將騰訊音樂(TME.US) 美股目標價由30美元大降60%至12美元,評級各由「增持」下調至「中性」。
摩通表示,主要憂慮在於騰訊音樂正由清晰可見的訂閱業務增長,轉變為範圍更廣但能見度較低的多引擎變現情況。該行指出,該股歷史上的估值重估除了由增長支撐,還基於市場對其清晰、經常性且以KPI為主導的訂閱模式的信心。
報告提到,騰訊音樂季末業績顯示其業務正逐步多元化,但同時訂閱收入可能放緩,且從2026年第一財季起將不再按度披露關鍵訂閱KPI。摩通將公司2026及27財年的經調整每股盈測分別下調9%和13%。(sl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-19 12:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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