泡泡瑪特(09992.HK) -10.100 (-5.040%) 沽空 $2.41億; 比率 13.653% 今早(9日)平開後隨大市走低，失守250天線(約197元)，午後曾跌6.1%，低見188.1元創近七個月低，並較8月底所創歷史高位339.8元累跌約44%。現報189.9元，跌5.24%，成交35.36億元。
德銀上周發表報告稱，為滿足激增需求，Labubu產能從上半年的1,000萬隻拉升至年底的月均5,000萬隻。對於依賴「酷」和「稀缺」屬性的潮流玩具而言，普及往往是熱度衰退的前兆。
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報告稱，自今年8月以來，Labubu及其他熱門IP的市場溢價已見消退。其中，Labubu隱藏款的溢價幅度縮水超過50%，而Labubu 3.0及4.0常規款式在二手平台價格已跌穿官方零售價。該行給予泡泡瑪特「持有」評級，目標價228元。
摩根士丹利亦表示，泡泡瑪特正從「爆發式增長」轉向「可持續增長」，核心IP Labubu在2026年的收入增速將顯著放緩。儘管Labubu系列2025年銷售額預計達155億元人民幣(較2023年增長41倍)，但部分消費者流失將削弱未來動能，疊加全球消費板塊資金輪動壓力，機構將其目標市盈率從32倍砍至26倍。(da/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-09 12:25。)
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