行业分析师指出，利率上升无阻Alphabet旗下Google(GOOG.US, GOOGL.US)、Amazon(AMZN.US) 及Microsoft(MSFT.US) 等企业大手笔兴建人工智能数据中心，因相关潜在盈利远高於借贷成本稍微上升的影响。
10年期美国国债孳息由2月26日的3.96%升至本周四的4.58%，市场忧虑通胀上升或令联储局延后减息。该利率本周早前触及自2025年1月以来高位。AI巨擘今年料将录得8,000亿美元资本开支，明年料再增1万亿美元。
Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir表示，伊朗战事将令油价维持在每桶80美元以上至明年2月，利率及通胀风险仍存。他称，AI产品及服务的收入预期目前足以抵销利率上升对数据中心建设的忧虑，并利好包括房地产投资信托在内的AI相关企业。
Tchir称，数据中心及AI的实际及预期盈利意味着孳息升50或100个基点对相关企业影响不大，并指如项目最终规模庞大，即使借贷利率为5%、7%或9%亦属次要。
Bloomberg Intelligence科技研究全球主管Mandeep Singh表示，建设1吉瓦数据中心需耗资450亿至500亿美元。SpaceX在其IPO招股书披露，已把其中一个数据中心以每月12.5亿美元、即每年约150亿美元的租金出租予Anthropic。
Singh称，如建设AI数据中心成本为500亿美元，而首年可带来最多150亿美元收入，则需三年半回本，其后可录得回报。
分析师一致预期基准借贷成本今年将续升。
Morningstar固定收益指数高级产品经理Elizabeth Templeton表示，债市正受通胀及风险拖累，本周30年期孳息升至5.1%，为2007年以来高位，反映市场仍忧虑通胀，余下时间或续影响10年期孳息。
Bloomberg的Singh指出，CoreWeave(CRWV.US) 及Nebius(NBIS.US) 等规模较小的AI企业或较Amazon、Google及Microsoft等巨擘更受借贷成本上升影响。据报，上述企业今年已合共发行3,000亿美元债务，以支持AI投资。CoreWeave及Nebius未回覆查询。
Crisil Coalition Greenwich分析师Kevin McPartland表示，AI借贷规模庞大，不容忽视。他称，已有的融资项目不应受影响，并指当涉及数十亿美元融资时，小幅利率变动已可改变经济效益。
他续称，相关企业多为全球最大型公司，现金流强劲， AI项目为五至十年计划，已考虑利率及地缘政治等风险，或仅在短期上放缓，但长期策略不变。
Bloomberg Intelligence高级REIT分析师Jeffrey Langbaum表示，两大数据中心REIT——Equinix(EQIX.US) 及Digital Realty Trust(DLR.US) ——过去数年一直以接近现水平利率进行再融资及发展。他指，虽然影响盈利增长，但相关回报仍高於债务成本。两家公司未回覆查询。
他称，相关发展项目录得的回报远高於资本成本，即使整体需求放缓，企业亦可凭控制项目规模而维持市占。
FactSet资料显示，Equinix截至6月30日止第二季销售预期为25.8亿美元，调整后营运资金预期为每股11.24美元，高於2025年同期的22.6亿美元及每股9.91美元。
分析师预期Digital Realty Trust第二季收入为16.5亿美元，调整后营运资金为每股1.80美元，高於上年同期的14.9亿美元及每股1.68美元。
Wells Fargo Investment Institute分析师John Sheehan及Amanda Martinez於本月初指出，AI扩张动能为数据中心REIT带来支持。他们提到，包括允许多用户共用的colocation及提供更低时延连接的interconnection等，为部分数据中心项目的重要特点。
分析师称，看好数据中心REIT板块，因其具备稳健增长前景、吸引利润率及稳定定价能力，并为投资者提供涉足AI主题的途径。
Academy的Tchir预期10年期国债孳息未来数月升至5%，并指市场正回馈AI资本开支。他称，如企业宣布投资100亿美元，股价或上升200亿美元，市场对数据中心及AI仍显不足，短期至可见将来需求仍强劲。
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