摩根士丹利发表研究报告,预期阿里巴巴(09988.HK) -3.500 (-2.767%) 沽空 $43.46亿; 比率 19.125% 的云端业务增长势头将持续,2026财年第四财季增速可望达到40%以上,高於第三财季的36%。同时,客户管理收入(CMR)在可比基础上按年增长7%,较第三财季的1%显着提速。该行认为,云端业务加速是关键的股价催化剂,并将阿里巴巴视为首选股。
报告指出,阿里巴巴近期上调云服务价格将带动短期增长,而模型即服务(MaaS)将成为长期主要增长动力,预计未来将贡献超过50%的云端收入。此外,公司管理层目标在2027财年将本地生活服务(饿了麽)的亏损较2026财年减半,并在2028财年在此基础上再减半,预计在2029财年实现盈利,这对市场属正面讯号。
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基於对「其他业务」亏损扩大的预期,大摩将阿里2026及2027财年的经调整EBITA预测分别下调7%及12%,但维持以现金流折现模型得出的阿里(BABA.US) 美股目标价180美元不变,对应2028财年预测约23倍市盈率,评级「增持」。(hc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-08 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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