富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关影片2026年投资前瞻！再炒美国减息预期？富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -0.800 (-0.979%) 沽空 $2.01亿; 比率 21.342% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.560 (-3.035%) 沽空 $43.16万; 比率 0.565% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -3.900 (-9.224%) 沽空 $7.62百万; 比率 0.659% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -6.500 (-1.078%) 沽空 $11.36亿; 比率 11.934% 、紫金矿业(02899.HK) -1.520 (-4.411%) 沽空 $4.00亿; 比率 25.455% 、农夫山泉(09633.HK) -0.180 (-0.399%) 沽空 $7.19千万; 比率 26.341% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.230 (-1.259%) 沽空 $7.87千万; 比率 9.005% 、药明康德(02359.HK) -1.100 (-1.073%) 沽空 $6.68千万; 比率 25.131% 、中国宏桥(01378.HK) -0.900 (-2.818%) 沽空 $2.45亿; 比率 17.182% 、泡泡玛特(09992.HK) -1.500 (-0.787%) 沽空 $7.62亿; 比率 37.515% 、翰森制药(03692.HK) -0.600 (-1.510%) 沽空 $1.02亿; 比率 34.100% 、京东健康(06618.HK) -1.100 (-1.920%) 沽空 $1.01亿; 比率 15.173% 、中国铝业(02600.HK) -0.280 (-2.543%) 沽空 $1.09亿; 比率 28.034% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.150 (-1.733%) 沽空 $8.91百万; 比率 7.908% 、吉利汽车(00175.HK) -0.400 (-2.324%) 沽空 $1.87亿; 比率 27.899% 、广发证券(01776.HK) +0.150 (+0.844%) 沽空 $2.55千万; 比率 16.523% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、药明合联(02268.HK) -0.500 (-0.727%) 沽空 $5.56千万; 比率 17.261% 、舜宇光学(02382.HK) -0.800 (-1.205%) 沽空 $1.46亿; 比率 25.046% 、金风科技(02208.HK) -0.530 (-3.805%) 沽空 $2.07千万; 比率 10.101% 、粤海投资(00270.HK) -0.110 (-1.583%) 沽空 $1.45千万; 比率 9.796% 、中国建材(03323.HK) -0.060 (-1.258%) 沽空 $7.94百万; 比率 6.395% 及美图公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.30千万; 比率 10.383% 。相关内容《大行》招银国际对中国可选消费行业持「同步大市」评级 展望偏向谨慎3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.110 (-1.806%) 沽空 $3.60亿; 比率 27.267% 、建行(00939.HK) -0.160 (-2.119%) 沽空 $7.28亿; 比率 30.457% 、中移动(00941.HK) -0.800 (-0.940%) 沽空 $3.31亿; 比率 18.406% 、中国平安(02318.HK) -1.350 (-2.069%) 沽空 $8.72亿; 比率 26.302% 、中海油(00883.HK) -0.480 (-2.321%) 沽空 $3.05亿; 比率 17.453% 、美的(00300.HK) -0.250 (-0.283%) 沽空 $6.59千万; 比率 20.304% 、人保(01339.HK) -0.200 (-2.985%) 沽空 $4.65千万; 比率 6.992% 、海尔智家(06690.HK) -0.520 (-1.948%) 沽空 $3.60千万; 比率 10.869% 中信建投证券(06066.HK) +0.200 (+1.575%) 沽空 $1.92千万; 比率 10.298% 、吉利(00175.HK) -0.400 (-2.324%) 沽空 $1.87亿; 比率 27.899% 、万洲(00288.HK) -0.090 (-1.012%) 沽空 $9.34千万; 比率 25.517% 、润啤(00291.HK) +0.280 (+1.048%) 沽空 $5.91千万; 比率 24.256% 、旺旺(00151.HK) -0.080 (-1.649%) 沽空 $5.32百万; 比率 16.561% 、粤投(00270.HK) -0.110 (-1.583%) 沽空 $1.45千万; 比率 9.796% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.060 (-0.816%) 沽空 $1.60百万; 比率 7.765% 、敏实(00425.HK) -0.760 (-2.390%) 沽空 $5.57百万; 比率 3.921% 、雅迪(01585.HK) -0.310 (-2.568%) 沽空 $1.71千万; 比率 29.072% 、统一(00220.HK) -0.210 (-2.570%) 沽空 $8.27百万; 比率 14.821% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.150 (-2.027%) 沽空 $2.53百万; 比率 16.891% 、恒安(01044.HK) -0.020 (-0.069%) 沽空 $1.76千万; 比率 26.347% 、三一国际(00631.HK) -0.150 (-1.816%) 沽空 $3.76百万; 比率 4.793% 及广深铁路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.74百万; 比率 16.592% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -5.250 (-2.586%) 、北方华创(002371.SZ) -6.120 (-1.363%) 、汇川技术(300124.SZ) -1.210 (-1.686%) 、伊利集团(600887.SH) +0.120 (+0.416%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.180 (-0.782%) 及中微半导体(688012.SH) -3.360 (-1.218%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》里昂认为美图(01357.HK)设计室对比其他AI图像生成工具仍具优势5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -6.500 (-1.078%) 沽空 $11.36亿; 比率 11.934% 、洛钼(03993.HK) -0.230 (-1.259%) 沽空 $7.87千万; 比率 9.005% 、药明康德(02359.HK) -1.100 (-1.073%) 沽空 $6.68千万; 比率 25.131% 、中国宏桥(01378.HK) -0.900 (-2.818%) 沽空 $2.45亿; 比率 17.182% 、泡泡玛特(09992.HK) -1.500 (-0.787%) 沽空 $7.62亿; 比率 37.515% 、翰森制药(03692.HK) -0.600 (-1.510%) 沽空 $1.02亿; 比率 34.100% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.150 (-1.733%) 沽空 $8.91百万; 比率 7.908% 、吉利汽车(00175.HK) -0.400 (-2.324%) 沽空 $1.87亿; 比率 27.899% 、中生制药(01177.HK) -0.040 (-0.615%) 沽空 $8.45千万; 比率 23.332% 、老铺黄金(06181.HK) -2.500 (-0.377%) 沽空 $4.68千万; 比率 14.664% 、药明合联(02268.HK) -0.500 (-0.727%) 沽空 $5.56千万; 比率 17.261% 、舜宇光学(02382.HK) -0.800 (-1.205%) 沽空 $1.46亿; 比率 25.046% 、康师傅(00322.HK) -0.150 (-1.261%) 沽空 $3.35千万; 比率 29.693% 及美图(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.30千万; 比率 10.383% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-16 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)