华泰证券发表研究报告指，哈尔滨电气(01133.HK) -0.450 (-5.294%) 沽空 $4.69百万; 比率 1.950% 发盈喜，预计中期纯利按年升95%至10.2亿元人民币。该行继续看好哈尔滨电气的新签订单兑现贡献收入增加，及经营效率提升与费率压降带动业绩修复。
该行表示，哈尔滨电气正显着受惠於可控电源装置需求回升。随着新增订单陆续兑现，预计集团中期总收入达230.5亿元人民币，按年增加33.5%，当中，煤电、水力及核能设备收入料分别增71.6%、92.4%和49.6%。该行又预期，集团今年的煤电设备新增订单将维持约180亿元人民币的高位，水力及核能设备新增订单预计按年升14.5%和13.5%，有望进一步带动公司收入增长。
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另西藏雅下水电项目正式启动，规划总装机容量超6,000万千瓦，按水轮机中标价中位数1,200元人民币/kW测算，雅下项目有望为公司带来约360亿元人民币的新增水电设备订单（假设哈电与东电各自获得一半）。参考历史大型水电项目招标时间线，雅下项目或将於2028-29年带动水电设备订单高峰，随後逐步兑现为收入；若按五年兑现周期则可实现年均72亿元人民币的营收增量，约为公司2024年煤电营收的45%。
该行暂维持此前盈测，等待公司进一步明确指引，料集团2025至27年纯利分别为21.4亿、26.5亿及31.1亿元人民币，按年增长26.8%、23.9%及17.3%，重申目标价10.5港元及「买入」评级。(sl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-23 16:25。)
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