汇丰环球研究发表报告指出，市场对人工智能在消费端的变现潜力担忧升温，但该行分析反映这对腾讯(00700.HK) +18.800 (+3.843%) 沽空 $18.84亿; 比率 11.338% 与阿里巴巴(09988.HK) +8.000 (+6.751%) 沽空 $43.46亿; 比率 19.125% 的收入仍有8%至11%的上行空间。该行偏好同时具备运算能力与模型的平台业者，而非单纯的模型公司，因为不断增长的代币(token)需求需要运算能力的支持。该行维持对阿里巴巴(BABA.US) 美股与腾讯的「买入」评级。
此外，该行首次覆盖智谱(02513.HK) +89.500 (+11.489%) 沽空 $6.61千万; 比率 2.668% 及MiniMax(00100.HK) +49.500 (+5.213%) 沽空 $1.72亿; 比率 8.615% ，主要考量两者自上市以来股价已上涨542%至687%，跑赢同期恒指下跌1%，估值合理。虽然该行看好两间公司的模型能力，但认为它们主要依赖云端服务供应商提供运算资源，若云端服务供应商将运算资源优先供内部使用或加价，且业者无法取得多元化的晶片供应，则智谱及MiniMax可能面临收入风险与成本上升，该行均予两间公司「持有」评级，目标价分别为1,000元及920元。
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股份｜评级｜目标价(港元)
腾讯(00700.HK) +18.800 (+3.843%) 沽空 $18.84亿; 比率 11.338% ｜买入｜750元
阿里巴巴(BABA.US) ｜买入｜180美元
智谱(02513.HK) +89.500 (+11.489%) 沽空 $6.61千万; 比率 2.668% ｜持有｜920元
MiniMax(00100.HK) +49.500 (+5.213%) 沽空 $1.72亿; 比率 8.615% ｜持有｜1,000元
(ec/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-08 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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