<汇港通讯> 汇丰环球研究发报告指，京东健康(06618)在计入更新後的股权成本後，上调目标价9%，由45港元升至49港元，仍有3%的上升空间。
该股今年迄今已上涨72%，基於2025年约27倍的市盈率和10%的每股盈利增长，汇丰认为该股估值合理，因此维持「持有」评级。并认为，若要进一步提升该股估值，市场需见京东健康的收入增长强於预期，其次是优於预期的成本控制，方能推动其强劲的盈利前景。
汇丰仍相信京东健康可在2025年第二季实现收入年增17%、全年年增18%的目标。且第一方平台的药品销售和第三方商家强劲的广告需求为收入的稳定增长奠定基础。此外，配送服务的行销力度提升了平台的整体流量，以旧换新也似乎有助於医疗器材销售额的年增长。故维持收入及净利润预测基本不变。并仍然认为，增强的供应链能力和营运杠杆可推动利润率的同比提升。
展望京东健康第二季及下半年业绩，汇丰预计第二季收入将年增17%达177亿元人民币，经调整营业利益率应基本持平於5.4%。下半年预计集团收入年增15%，但因O2O业务的投资增加，经调整营业利润率将年比降至3.2%。
(CW)
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