大摩发表报告指,裕元(00551.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.99千万; 比率 33.595% 对下半年展望因宏观不确定性保持谨慎,但认为其对股东回报的承诺将为股价提供下行支持。目标价由12.5元升至13.5元,维持「与大市同步」评级。
报告指,裕元管理层在分析师简报会上表示,鞋类制造客户在订单安排上保持谨慎,等待关税对终端市场影响的更清晰可见度。有四家客户(约占制造业务销售额的50%)要求分担关税负担。公司预计第三季制造订单将因高基数而按年下降高单位数,毛利率也将因高基数而按年下降,惟预计第四季出货量将按季增长,将为年内最高水平。
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对於下半年,报告引述裕元管理层表示,由於产品组合改善,制造业务的平均销售价格仍可按年增长,全年平均销售价格预计按年增长低个位数。零售业务因中国消费疲弱而继续面临折扣压力,7月和8月销售表现疲软。(ha/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-13 16:25。)
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